最前线低迷的出行企业贪婪的高瓴

文 | 胡闲鹤

修改 | 李勤

他人惊骇我贪婪，他人贪婪我惊骇，高瓴本钱最近的操作完美诠释了股票出资商场的这一经典规律。

2019年，出行范畴的超级独角兽们密布上市，密布破发，出资组织团体折戟，但高瓴本钱再一次扮演了本钱隆冬猎手的人物，在二季度中很多买入蔚来、特斯拉、Uber等公司股票，价值近10亿美元。

8月14日，高瓴本钱向美国证券交易所（SEC）提交了二季度的持仓陈述（13F）。陈述显现，到二季度末，高瓴本钱共持有美股58家公司，持有总市值为76.06亿美元（534亿元），在一季度末59.87亿美元的基础上，添加了超16亿美元（112亿元），环比添加27%。

除了对电商、教育、生物医疗等职业继续看好，高瓴这个季度在出行范畴押下重仓，不但建仓了Uber、特斯拉，还翻倍增持我国新造车代表企业蔚来。

据SEC文件，高瓴新进 Uber 15003.55万股，持仓总市值近7亿美元，仅次于爱奇艺排第二。

虽然对优信略有减持，但翻倍增持了蔚来轿车2061.85万股，持有总股票数到达4193.83万股，并新进特斯拉66.83万股，对这两家中美电动车企代表持股总市值超2亿美元。

高瓴持有蔚来股票数（截图来历）

到二季度末，高瓴持有包含 Uber、特斯拉、蔚来、优信等出行公司股的总市值已挨近10亿美元。

高瓴在出行范畴的一级商场深耕已久。早在2015年，高瓴本钱用股权融资的方法牵头对 Uber 进行了10亿美元的出资，一起，高瓴也是滴滴的重要出资者。在2016年的网约车大战中，高瓴被看作是滴滴收买Uber我国的有力推动者。

高瓴与蔚来有着更深的根由。在兴办蔚来之前，创始人李斌便于与高瓴本钱张磊讨论过造车事宜。2015年，高瓴本钱领投蔚来1亿美元A轮融资，后在C轮及C+轮跟投蔚来。蔚来上市后，高瓴持股蔚来6.4%，是蔚来第三大股东。本年一月份，蔚来发行总额6.5亿美元的可转化优先债券，作为蔚来首要股东的高瓴也购买了3000万美元的债务。

但此次高瓴大规划建仓Uber、特斯拉，加码蔚来，实际上不太契合大都二级商场出资人关于这个职业的判别。

Uber 二季度31.7亿美元的营收，发明了有史以来的最低增速（14%），高达52.4亿美元的净亏本也发明了自2017年Uber 开端发表财务数据以来的历史记录。四个月曩昔，较上市估值的 824 亿美元，Uber现在市值已缩水超250亿美元。

相同，因为商场的失望心情，特斯拉上月发布二季度财报时，其股价单天暴降近14%，市值蒸腾64亿美元。

自认为“比特斯拉更懂本乡商场”的蔚来也面对相似窘境，本月初在“裁人风云”的影响下，蔚来轿车美股呈现大跌，当天收盘时3.28美元的股价，与年头比较近乎腰斩。近期又有自媒体穹眼财经报道，本年3月份蔚来股票解禁之后，不少高管和组织现已清仓退出。

李斌曾在2016年的全球新能源轿车大会上称：“造车便是一个很烧钱的事，所以新创企业想要造车，至少需求200亿以上的资金预备，不然别想做好。”

在车市全体低迷、补助退坡的布景之下，新造车的榜首使命成为了“活下去”。至少就现在来说，无论是新能源轿车仍是网约车，好像都要在未来适当长一段时间内继续亏本。

高瓴此次逆市加码轿车出行的二级商场，也是其价值出资逻辑的连续。高瓴本钱CEO张磊曾在访谈节目中谈到，“环保的出行方法和日子方法并不需求献身日子质量，这个是未来的轿车产品需求到达的方针。”

依据36氪把握的资料，高瓴开始只需一支美元骨干基金，首要定位二级商场——现在规划在两三百亿美元。不过，这是一支国内罕见的 Evergreen Fund（常青基金）：张磊和 LP们约好，只需有价值的出资都可以做，理论上并不限于二级、一级乃至是 buyout。

高瓴在二级商场出资的项目数量并不多，但单个项目投入都很大，如当时对爱奇艺的持仓到达10.4亿美元，这能让它对公司发生必定的影响力。

当然，新能源轿车关于高瓴本钱来说明显也是全新赛道，或许对特斯拉的增仓调查，能让高瓴对蔚来的开展走向发生更多有用主张。