港交所拟与伦交所合并李小加"伦港联姻"意义重大

（原标题：李小加网志：踏上“衔接全球”的新征程）

原创：李小加

就在方才，香港买卖所(00388)宣布了向伦敦证券买卖所集团提出兼并的声明。这份声明尽管内容简练有限，但含义极端深远，可谓“一字值千金”。由于它不只表现了香港买卖所20多年来开展前史上再一次踏上世界收买征程的巨大决计，更是香港世界金融中心不断深化提高衔接东西方桥梁效果的标志性行动，一起也或许蕴含着未来世界金融结构大变革的蛛丝马迹。不论最终成功与否，我想借此机会答复几个中心问题。

1.为什么描述这次买卖为“伦港世纪联婚”？

伦敦证交所与香港买卖所均为全球最重要商场的金融根底设施，两者如能成功结合，将发明一个全球布局、世界抢先、掩盖亚欧美三大时区、一起为美元、欧元和人民币等首要货币供给世界化的金融买卖服务算计市值有望超越700亿美金的买卖所集团，向全世界商场参与者及出资者供给史无前例的、习惯未来商场需求的全球商场互联互通途径。

伦敦证交所是欧洲最大的买卖所集团之一，事务与香港买卖所高度互补，主张的买卖与香港买卖所的三年战略规划十分符合。假如成功，这将是东西方本钱商场榜首次真实强强结合的联婚，它将发明一个抢先的世界买卖所集团，屹立于全球本钱商场之巅。

2. 这次联婚对全球金融商场而言有何重大含义？

咱们信任，这次联婚正是适应其时世界金融开展新途径、昭示未来全球金融开展新格式的标志性行动。这次买卖关于全球金融商场而言具有以下五点重要含义：

榜首，伦敦证交所是欧美时段最重要的买卖所之一，安身于作为离岸美元全球金融中心的伦敦;而香港买卖所是亚洲时段最重要的买卖所之一，安身于全球最首要离岸人民币事务纽带的香港。两者强强联手将发明一个真实横贯东西、衔接全球的金融根底设施及买卖所集团，并会成为美元、欧元、人民币等首要货币计价的金融财物的抢先的世界买卖途径。

第二，伦敦证交所是全球固定收益及货币商场的领军者;而香港买卖所是全球股票、股票衍生品、及IPO商场的领导者。两者强强联手后会为全球上市公司和出资者供给全财物、全方位、全产品服务。

第三，伦敦证交所是全球财物买卖最中心的清算、结算等买卖后服务金融根底设施;而香港买卖所是全球本钱与我国商场最完好亲近、且根据跨境资金净结算的互联互通前驱与领导者。根据内地与香港已树立的监管协作机制，两者强强联手会成为全球东西本钱自在活动与商场交融至关重要的出资买卖及危险办理金融根底设施。

第四，伦敦证交所向欧美老练经济体中最具有价值百科和最有资源的公司与出资者供给丰厚、全面与多层次的金融服务与产品;而香港买卖所则掩盖了新式商场中更具有生机的人口与工业、增加更敏捷的亚洲经济体。两者强强联手可向亚洲出资者供给广泛全面的全球金融服务与产品。而亚洲新式经济，特别是我国巨大的中产阶级人口与财富堆集、和还没彻底敞开及完成世界装备的规划巨大的内地金融本钱，以及正期望经过全球装备来提高工业功率与促进经济转型的内地工业本钱，将为欧美老练本钱商场的开展带来连绵不断且赋有生机的长时间本钱来历。

第五，伦敦证交所具有全球最抢先的指数与数据剖析才能，以及最广泛、最高端的出售管道。香港买卖所正致力于发掘数据作为新一代财物买卖的商业潜力，旨在凭借亚洲、尤其是我国高度数字化的经济结构而构成的海量数据，为全球金融服务业供给新动能、注入新生机。

3. 关于香港、我国内地与英国而言，这桩联婚有哪些战略含义？

咱们信任，这桩联婚有助于加深中英经贸金交融作，对香港、我国内地、和英国三方均有好处，因而也有利于促进全球金融体系在动乱的世界环境下的亲近协作：

关于香港而言，这一联婚将使得香港在全球金融体系中得以从头定位，香港不再仅仅是外资进出我国商场的门户，也成为新的世界金融格式下无足轻重的世界金融商场途径，一起也为香港衔接我国与世界供给了新的动力、新的空间。

关于我国内地而言，在人民币世界化和本钱项目逐渐铺开的布景下，仅仅靠买卖计价来推进人民币世界化也遭受短期的瓶颈，因而，其时取得直接的世界金融商场支撑至关重要。本次买卖可为股票、债券、指数、其他金融产品等方面的互联互通供给新的途径与通道，为人民币计价的金融财物融入世界金融商场供给了快捷高效的金融途径，利于我国对全球金融根底设施的充分利用。

关于英国而言，兼并后构成的买卖所能够稳固伦敦作为全球金融中心的位置。正如伦敦生长为世界金融中心的前史所反复证明的那样，伦敦将能持续从世界本钱商场的全球化进程中取得巨大增加机会，在人民币逐渐成为全球首要世界货币、人民币计价的金融财物逐渐进入世界商场的进程中获益。就像20世纪60年代伦敦从欧洲美元买卖中获益成为今日的全球美元买卖中心相同，兼并后的买卖所将提高全球商场关于伦敦作为全球首要金融中心的决心。

4.既然是天作之合，为什么现在才提出这个主张？

伦敦证交所与香港买卖所的强强联手，与咱们的《战略规划2019-2021》高度符合，是其间三大主题合乎逻辑的天然延伸：安身我国(掌握人民币世界化和人民币计价财物走向全球金融体系、以及我国企业和居民进行全球化装备的巨大需求)、衔接全球(把互联互通的产品和地域规模极大地拓宽)、拥抱科技(掌握数据财物、以及先进的金融科技技能使用)。假如这一买卖取得成功，必定可促进咱们“衔接世界”战略目标的完成。

关于战略买卖而言，或许永久也没有一个完美的机遇。没有人能确保成功，但不测验，就肯定不或许成功。香港买卖所2012年收买LME的经历就证明了这一点。其时的成功经历为咱们进一步的世界收买奠定了坚实的根底，也让咱们对伦敦本钱商场有了更深入的知道。在世界形势充溢不确定性的情况下，现在或许不是进行巨额跨境买卖的最佳机遇，而摆在面前的现实是时不我与。

总而言之，今日是测验的开端。咱们会尽最大的尽力，争夺完成这一千载一时的跨国联婚。

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