焦点分析易车退市背后腾讯曲线为易鑫李斌变现救蔚来

虽然是中秋节第一天，腾讯联手Hammer Capital私有化易车网的音讯仍是刷了屏。

北京时间9月13日，美股盘前，易车网(股票代码BITA)发布布告称，已收到腾讯控股和Hammer Capital开始、不具约束力的要约，两者将组成买方团，拟以每股或许每ADS 16美元的现金收买其没有持有的易车网流转股票。

收买价比易车网曩昔30日成交价溢价30.6%，受该音讯提振，易车网股价在尔后的买卖日中上涨8.73%，报14.95美元，市值到达10.49亿美元。

易车网收到私有化布告截图

易车网CEO张序安在一封内部邮件中称，假如本次私有化买卖可以完结，易车将从美股商场退市。

易车控股的轿车买卖渠道易鑫集团也在港股发布布告，假如易车的法定控制权出现变化，腾讯和Hammer Capital组成的买方团将同步取得易鑫的控制权。到发稿，易鑫市值到达108.94亿港元。

易车网和轿车之家是国内两大轿车资讯渠道，2016年6月25日，安全信任入主轿车之家，轿车之家高层随之大换血。时隔2年，易车网也收到来自腾讯和Hammer Capital的私有化要约。

本钱再一次杀到门前，但坚持局势、利益诉求现已大不相同。易车网在布告中称，创始人李斌、京东和Cox Automotive Global等股东持有48.5％的易车网股份，现已赞同投票支撑此次私有化买卖。

易车的窘境

比照易车网和轿车之家的2018年财报，广告收入都是两家渠道的重要来历，到达近40%的营收占比。易车还有另一项重头收入是买卖服务费用，有50.8%的营收占比，但这项买卖服务收入来自控股子公司易鑫集团。

买卖服务所需求的很多客服支撑人员和库存，直接增加了易车网的职工数和本钱，导致其2018年虽有105.8亿元的营收，但亏本6.08亿元。而轿车之家正是逐步削减了直营买卖事务后，在2018年完成72.3亿元营收，并取得28.7亿元净赢利。

轿车笔直媒体渠道在方法上左右突进，但支撑营收和赢利的仍是传统的内容广告事务。而在这个范畴，易车和轿车之家的距离正逐步拉大。

轿车之家的事务根底是依托内容获取流量。而从易车网高企的营销商场费用（2018年63.71亿元）不难看出，其流量采买自第三方，赢利率天然难及对手。一起，车市全体下行，各家预算紧缩，连易车网COO刘晓科在承受36氪采访时都直言，“车企商场预算减少了，投进正在向头部渠道会集。”

商场趋势在财报中又直接出现。2019年第二季度，轿车之家运营收入为23.09亿元，同比增加23.55%；净赢利为8.02亿元，同比增加15.94%。而易车网营收为27.92亿元，同增仅有8.86%；净赢利同比下降5510.23%，亏本-1.45亿元。

一位易车网离任职工告知36氪，“从网站全体数据来看，与轿车之家的距离越拉越远，出售常常比照了懂车帝和轿车之家的数据后，找不到什么亮点给到客户。”

该职工一起泄漏，易车为了节约开支，还取消了一切福利，“新世纪写字楼退租，现在上厕所要排半小时队才干解决问题，公司还接连试水了996和10小时工作制。”

运营窘境明显是易车网走向退市的动因之一。而关于巨子来说，在轿车工业和金融范畴的布局中，易车系事务所具有的从用户、买卖场景到数据的的闭环正是要害一子。

腾讯的局

36氪得悉，易车网收到私有化要约后，CEO张序安发布了全员邮件，其表明，“4年前咱们为了做大做强，自动引进腾讯成为咱们的股东……4年后，腾讯又一次提出大规模增持易车股份。腾讯此举得到了斌哥、Auto Trader这些大股东的全力支撑。”

36氪所获易车网内部信截图

易车网由李斌兴办于2000年，2010年在纽交所挂牌上市，2014年9月30日，易车股价曾到达98.28美元。

2015年头，易车网初次与腾讯进行本钱协作。腾讯认购易车网新发行普通股，金额约1.5亿美元，京东也以认购新发行普通股的方法，向易车网出资约11.5亿美元，

尔后，易车系与腾讯和京东等巨子打开密布的本钱来往。2016年6月，易车网取得腾讯、百度和京东各5000万美元的出资。同年8月，腾讯、百度和京东又同易车网签署终究出资协议，对易车网旗下的易鑫本钱总计出资5.5亿美元。而在此前后，李斌的造车项目蔚来轿车也屡次取得京东和腾讯的本钱支撑。

易车网和易鑫集团CEO张序安曾《财经全国周刊》采访中，回溯了与腾讯、京东和百度等巨子初次协作的要害。

“我用易鑫要做金融渠道的概念说服了Martin （刘炽平），他是金融职业身世。腾讯把握了很多的行为数据和买卖数据，其时现已在筹办微众银行，这些数据的变现通路无外乎几个方法，金融肯定是其间最合适的方法，也最简单智能化。”张序安说。

值得注意的是，在张序安的商洽条件中，有一条是“出资易鑫，也要出资易车”，不管是面向腾讯、百度和京东中哪一个巨子，张序安无不遵循了这条准则。

而今日的巨子们对易车的私有化是否依然是“别有用心在易鑫”，现已有显着痕迹。

易鑫集团原归于易车网旗下的轿车金融工作部，于2014年独立运营，2017年11月在港交所上市，中心事务包含助贷和自营事务。到发稿，易鑫集团市值为108.94亿港元，远超出易车的10.49亿美元。

揭露信息显现，腾讯现在现现已过全资控股公司持有13.12亿股易鑫股份，占比20.9%。而易车直接或直接具有约27.8684亿股易鑫股份，占比43.74%，加上易车、腾讯和京东签定的投票托付协议， 易车直接或直接具有易鑫约53.59%的投票权。

假如腾讯和Hammer Capital组成的买方团对易车的私有化买卖完工，明显会进一步获取易鑫集团的控制权。

36氪截图自易鑫集团布告

除了经过易鑫切入轿车金融和买卖范畴，腾讯也现已建立云与才智工业工作群（CSIG），面向工业互联网范畴发力，轿车正是要害一环。2018年11月，腾讯初次发布了“才智4S店”解决方案，将依托微信大众号、企业微信、移动付出、小程序等东西，掩盖引流、小程序预定试驾、到店招待、线上CRM等环节。

易车也在内部信中表明，公司正持续推动运营战略，“即构建一个大账号系统，两个维度数据系统、三端一体服务窗口、饯别易车新四化……易车各项运营数据在曩昔一年均坚持高速增加，易车App DAU同比增加超越240%，出售头绪同比增加900%。”

或许，在互联网巨子们的流量系统中，易车事务将得以盘活。

李斌变现救蔚来？

易车系逐步引进腾讯、京东和百度等巨子后，李斌也将精力集合在造车项目蔚来轿车上。2018年头，李斌宣告辞去易车网CEO，由张序安接任，自此，易鑫集团和易车集团皆由2006年就参加易车的财政大将张序安掌管。

比较于轿车媒体和金融事务，轿车制造业对资金的渴求更为巨大，且盈余周期更长。据蔚来一季度财报，公司总收入为16.312亿元，净亏本26.236亿元。长时间亏本也让蔚来轿车资金紧急，正在经过裁人、安排架构调整等行动，优化本钱结构。

此次私有化买卖明显将给李斌供给一笔收益，为蔚来输血。

易车网2018年报文件中股东持股状况

据易车网监管文件，京东集团是易车网最大股东，持股25.4%，创始人李斌仍持有易车7755863股票数，占比11%。

假如以16美元/ADS的回购价格，李斌将取得1.24亿美金的收益。“从大的方向来看，我仍是会保存一些股份。”36氪问及是否会将手中易车股票尽数售出，李斌如是回复。

9月5日下午，蔚来轿车宣告发行2亿美元可转化债券，李斌和腾讯各认购1亿美金。而在此之前，李斌个人现已在蔚来轿车投入超1亿美金。

轿车媒体事务现已遭受瓶颈，新式的造车事务亟待输血，其间的挑选关于李斌并不难。