OYO和信实工业跳出能力圈

编者按：本文作者 Shrija Agrawal，原文标题How Oyo, Reliance Industries are breaking 'Circle of Competence'

要害提示：

• 公司往往为了寻求“高添加”或“高估值”，转向新商场或新事务

• 多元化战略或许不会让企业像预期那样添加价值，但才能圈之外也能发明营收

这个国际改变多端，没人能够看穿。不过，有的人能够划分出一块狭小区域，并把它作为工作起步的跑道，从而完成自己的志向。沃伦·巴菲特和查理·芒格把这块狭小区域称为“才能圈”（circle of competence）。才能圈规模的巨细不是要害，但了解它的鸿沟至关重要。

印度草创企业正在跳出本身的“才能圈”。

印度独角兽巨子Flipkart和Ola 都进行过多元化拓宽，事务规模掩盖评论、音乐到借款、外卖，但其间多项事务都在一年内先后“夭亡”，以关停告终。

过后看，多元化决议计划往往令人困惑。

寻觅添加点

投资者倾向于进步折现率（多元化折让）对多元化企业进行估值，但是它们终究仍会堕入多元化的开展形式。另一方面，公司往往为了寻求“高添加”，或者说“高估值”而转向新商场或新事务，特别是在中心事务无法助其完成预期添加时。现在，这种动机看起来更为合理，特别关于那些过火本钱化的草创企业，它们一向想要证明高估值的合理性，因而也在寻求新的事务添加点。

Uber供给的招股书S1文件显现，2018年第四季度，其间心的网约车事务量增速放缓，净收入减去鼓励费用也呈现环比下降。Uber 已将事务拓宽至外卖及物流，以提高赢利添加率。曩昔6个季度，Uber的季度收入同比增速接连怠慢，其间2019年第二季度创前史最低，同比添加只要14%。

另一家软银注资的酒店渠道 OYO，正在进入竞赛白热化的商场：主打联合工作、休闲文娱，还有咖啡连锁店。从长时间来看，以“集团化”方法运营、横向多元化开展的草创企业，或许不会像预期那样添加本身价值。

实际中，投资者倾向于对多元化企业集团的总估值进行折现（即“多元化折让”），令企业价值被轻视。但是，局外人常常会对公司的才能圈判别失误，特别当他们面临的是一家科技草创企业。

才能圈外也能发明营收

作为印度最成功的企业集团，信实工业（Reliance Industries）现已凭仗石油事务剥削巨额财富。但现在它正着手转让这一中心事务：英国的BP石油公司现已以10亿美元价格获得了该集团49%的燃油零售事务，而沙特阿美石油公司（Saudi Aramco）也将斥资150亿美元收买该集团炼油事务20%的股份。与此同时，它还狼子野心的扩展工作地图，创建Jio品牌进军数字服务商场，供给数据联通、流量套餐、云数据保管、电子商务及互联网等多项事务。

翻开信实工业年报，封面上的一行“The Jio Revolution”展示出多样化开展战略已逾越事务规模，渗透到企业文化层面。在信实公司，多元化就是在高添加型事务上投入资金。气候改变导致石油“超级周期”停止，清洁能源技术蓬勃开展，页岩油气等新能源横空出世，各种改变接连不断，而分配给“新经济添加”范畴的资金将为股东发明可观价值。石油化工企业的估值最多能够到达EBITDA（税息折旧及摊销前赢利）的6.5-7.0 倍，而关于线上或数字服务企业，至少是17-18倍。

所以，对立仍然存在：企业在才能圈之外也能发明营收。

困惑

Alphabet、Amazon 等成功企业做到了继续发明营收，它们的窍门在于：首要处理中心事务。

而许多从业者以为窍门是：在立异生态系统中，达到产品与服务的平衡。创新志向矩阵（Innovation Ambition Matrix）能够协助咱们更好地了解这种平衡。

这种矩阵把立异划分为三个区块：中心立异（改善现有产品、服务现有客户）、接近立异（拓宽新空间，如测验进入已有人进入过的新行业，或引进现已测试过的新产品）、转型式立异（发明新产品、开辟新商场）。研讨标明，绝大多数成功企业在三种立异的资源分配上都遵从一个”黄金份额“：70（中心立异）：20(接近立异)：10（转型式立异），在科技企业中，这一份额为45：40：15。

挖苦的是，OYO、信实等公司都违反了这个经过实践推表演的理论。例如OYO，它乃至都没有整合亏本的中心立异，就一步跨越到转型式立异。而信实则简直完全颠倒了这一份额：将最多的资源投给转型式立异。

这场信仰保卫战还没有输赢。