警钟敲响孙正义和他的愿景还能撑多久

（原标题：警钟敲响，孙正义和他的“愿景”还能撑多久？）

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作者：崔秋阳

愿景基金二期的募资问题，或许正是给孙正义以及他“个人魅力十足”的出资方法敲响的警钟。

跟着Uber上市之后首日大跌7%，市值仅维持在740亿美元左右，以及WeWork推延IPO一事的发作，愿景基金二期的募资问题已成为孙正义的当务之急。而回顾曩昔三年愿景基金的战绩，虽有完结退出，以40亿美元的价格、60%的收益率将Flipkart转卖沃尔玛的成功出资，但更多的是满布荆棘的崎岖之路。

时刻回到2016年10月，孙正义正式宣告树立愿景基金，方针募资金额1000亿美元。该基金于2017年5月完结募资，实践交割金额930亿美元。

要知道，愿景基金并非彻底的股权融资，而是选用了混合融资的方法，其间，约423亿美元选用了债款融资。这也就意味着，愿景基金每年还需要付出必定的利息费用，以票面利率7%核算的话，每年需付出利息费用为29.6亿美元，这在必定程度上增加了基金的运营难度。

之后，手握930亿美元的孙正义，仍旧连续其“用烧钱换规划，用规划推估值”的出资方法。据软银2019财年第二季度决算阐明会，截止2018年11月5日，愿景基金累计出资现已到达67笔。其间，如全球图画技能和数字媒体处理器生产商Nvidia这般仍在“烧钱”、未完结盈余的年青公司并不在少数。

愿景基金树立后，软银便将之前持有的Nvidia悉数股权（4.9%）转让给愿景基金，作价50亿美元。随后Nvidia的股价最高曾至292.44美元，但终究仍是因为受财政压力、游戏增速下滑及大盘环境恶化等多要素影响，Nvidia股价呈现斩腰，最低至124.3美元。愿景基金持有股份的市值缩水50亿美元至37亿美元。终究，2019年2月，愿景基金以3980亿日元(约36亿美元)的价格清仓Nvidia，愿景基金关于Nvidia的出资以亏本告终。

在曩昔三年间，这样的事例并不在少数。

Uber，成功上市，但市值从原方案的900--1200亿美元，降到了750亿美元，并在上市首日大跌7%，现在维持在740亿美元左右，愿景基金投入的90亿美元，预期价值百科从160亿美元降至130亿美元；

滴滴，因恶性事件被逼放缓IPO进程，公司六年间累计亏本了超越390亿元，软银仍要为滴滴出资16亿美元，现在滴滴盈余和上市都堕入僵局；

WeWork，愿景基金原方案要在其上市前出资200亿美元，日前推延IPO，或将导致软银集团亏本40亿美元，软银愿景基金亏本50亿美元；

OYO，被红杉本钱抛弃出资，遭受美团镇压，现在出路不甚明朗；

波士顿动力，开始谷歌因严峻亏本将其出售给软银，现在仍无盈余或许。

现在，愿景基金二期募资现已受阻，面临重重压力，孙正义也不得不表明，“当我看到美国和我国公司（指软银集团出资入股的公司）的增加时，我激烈感觉它们还不够好……结果与方针相去甚远，这让我感到惭愧和火急。曩昔我曾仰慕美国与我国商场的规划，但现在能够看到，许多炙手可热且增加敏捷的企业来自像东南亚这样的小型商场。日本的企业家包含我自己在内都没有任何借口……”

而据外媒报导，因为同享工作空间巨子WeWork上市失利，导致软银的其他出资估值不断下滑。而这或许也将成为愿景基金二期缩小规划的导火线。

关于愿景基金二期，软银集团拟自投380亿美元。关于其他LP，尽管软银表明包含科技巨子苹果和微软在内的一批公司，以及许多日本银行和英国渣打银行将向二号愿景基金供给资金。但现在尚不清楚这些许诺是否会实现，并且这些企业出资者都没有向外部危险基金做出数十亿美元出资许诺的记载。微软、苹果和渣打银行均回绝置评。且知情人士称，日本组织大多只供给少数资金。至少有一个金融出资者正方案向该基金供给借款，而不是供给现金。

如此看来，愿景基金二期规划缩水的或许性并不小，乃至能够说连树立都寸步难行。

这或许是连那个19岁是就写下自己人生规划，24岁创建软银集团，“给软银拟定的愿景延伸到300年后”的孙正义都幻想不到的局势。日前，孙正义也作出许诺——本年年底前给愿景基金LP返现100亿美元。好消息是到本年5月，软银愿景基金向LP返现了约60亿美元。关于LP而言，实打实的报答确实是一针强心剂。但对孙正义以及他的“愿景”而言，或许也仅仅是画饼充饥罢了。

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