京东成绩回暖物流变功臣低线城市带来幻想空间

（原标题：焦点剖析｜京东成绩回暖，物流连累变功臣）

董洁

紧跟双11，京东发布了2019年Q3财报。

三季度，京东净营收1348亿元人民币，同比添加28.7%，为近5个季度以来的最高增幅。调整后每ADS收益2.08元人民币，大幅超越了商场预估的1.22元人民币。活泼用户方面，环比新增1300万活泼用户，总算脱节用户添加乏力的窘境。

夹在618与双11的电商冷季，三季度京东的财报表现仍是适当不错。受杰出成绩带动，京东股价盘前大涨超5%，最终收跌0.06%。

物流成添加新引擎

净收入和净赢利远超商场预期，值得重视。但京东另一收入计算——净服务收入，是本季度最引人重视的亮点。

净服务收入是京东在撤销发表自营和第三方收入占比后，取而代之的收入计算，最重要的包含渠道及广告收入、物流和其他服务收入等，某些特定的程度上反映了京东第三方服务的添加状况。

一直以来，京东的商业形式都是靠卖产品挣钱，但现在京东希望能靠卖服务挣钱，这既有利于渠道转型，也能变相进步京东的运营毛利率。

财报闪现，三季度京东的净服务收入为160亿人民币(合22亿美元)，同比添加47.0%。占净收入的比重从上一季度的11.2%进步到11.9%。收入的添加首要表现在两个层面：在线广告以及物流服务。

618前夕，京东完成了对京东App8.0版别的晋级，此次改版的中心是推进App信息流化以及千人千面。运营端，千人千面能更好的满意用户分解的需求，但其价值百科在营销端表现的愈加显着，精准的信息流服务能极大地进步广告主的功率，这将招引更多的品牌商投入到京东的信息流广告中。

尽管依照官方说法，在信息流改版后，京东关于广告位的收费没有进步，也没有方案额定添加广告流量池，但数据说明晰全部。刚曩昔的Q3，京东的商场及广告收入近100亿人民币，同比添加30%。改版带来的广告变现作用渐渐的开端闪现。

物流方面，三季度京东物流及其他服务收入60亿人民币，比较上季度暴升28.7亿元。据京东物流CEO王振辉泄漏，现在京东物流外部收入现已占京东物流总收入近40%，下一年还会持续提高，赢利水平将愈加安稳。外单事务层面，京东物流现已服务了20多万家企业客户。

京东2017-2019年服务收入结构改变 数据来历：京东财报36氪制图

剖析财报，京东Q3物流以及其他服务收入占净服务收入比重到达37.5%，且有逐步添加的趋势。假如照此揣度，京东物流全年营收很可能将到达230亿左右，和灵通系的快递企业规划适当。

据揭露数据计算，2019年上半年CR6（顺丰、三通一达、百世）所占的商场占有率已达78%，现在京东物流现已能够和“三通一达”并肩。比较基数大，经济规划触顶的电商事务，物流渐渐的变成了京东营收的催化剂。

在剖析师电话会议上，王振辉也泄漏，经过多年布局，京东物流现已完成盈亏平衡。

下沉商场带来幻想空间

比较较以往关于下沉商场的犹疑，本年的京东杀伐决断了许多。

商场局势是京东不行疏忽的实践。在接连几个季度用户数呈现阻滞乃至负添加后，迅猛兴起的拼多多现已完成了弯道超车，无论是月活数，实践付出GMV以及市值，都超越了京东，这让京东再也坐不住了。

经过上线京喜App，发力芬香小程序，主App晋级“每日特价”频道，曩昔的一年，京东在下沉商场没少折腾。三季度，京东的活泼用户数总算有所回暖，环比新增1300万，超越70%的新用户来自低线商场。

这其间，9月底正式上线的京喜App在其间起到了巨大作用。据京东CFO黄宣德泄漏，得益于京喜，包含家电等在内的五个品类在低线城市的增速都高于一二线城市，低线城市的订单量和GMV的增速也是曩昔六个季度的最高。别的，因为低线城市的推进，陈述期内3C数码和家电品类销量增速达22%，为曩昔五个季度最高。

尽管详细数据没有对外发表，但黄宣德表明，未来京东将持续坚持“双品牌策略”，京东App稳固在中心品类的优势，京喜则担任下沉。刚曩昔的双11，京喜双11当天完成1.01亿件单品的出售，在上线仅几个月的状况下，其发明的增量让京东收益。

为了快马加鞭，缩小与对手在下沉商场的距离，京东从各个层面都祭出了杀手锏。据徐雷泄漏，现在京喜大部分品类的现金化率（takerate）仅有0.6%，部分品类超越百分之一，意图是用低佣钱率去招引商家入驻。比较之下，据券商研报，社交电商拼多多的现金化率约2.9%。

而为了合作产品下沉，本年8月份，京东物流还建议“千县万镇24小时达”时效提速方案，要点针对低线城市城区、县城以及周边城镇，经过仓储投入，建造中转场所以及投入智能设备，完成产品的高频率快速集散。据了解，下一年京东物流的战略将首要“持续环绕下行”来打开，会大力向我国的低线商场来做掩盖和布局。

此前的Q2电话会议中，黄峥也称拼多多要开发“新物流”渠道，选用轻财物、敞开的形式，来为商家和用户更好的供给解决方案。一周前，阿里巴巴集团宣告经过增资和购买老股的方法，投入人民币233亿元(约合33亿美元)，持有菜鸟股权从约51%添加到约63%，将持续推进菜鸟的数字化晋级，提高物流时效。

一场关于电商三国杀的新戏码又将打开。