瑞幸爆雷后做空者狂赚150倍

　　做空游击队「围歼」瑞幸。

　　文 | Tech星球 周晓奇

　　2019年5月17日，创建仅18个月的瑞幸咖啡迎来高光时间。当天，瑞幸登陆纳斯达克，设定17美元的发行价，收盘时上涨20%，报20.38美元，市值高达48.31亿美元。

　　狂奔的瑞幸，在长时间资金商场叙述了诱人的咖啡故事，但并不是所有人都信任这个故事。

　　“我经常看Stocktwits（海外版雪球），发现国外投资者都看好瑞幸，但国内投资者遍及看空瑞幸。”股民严峰说。

　　2020年1月31日，闻名做空组织浑水捅破了国外投资者对瑞幸咖啡的夸姣愿景。

　　当天，浑水发布长达89页的做空陈述，指控瑞幸涉嫌财政造假，夸张门店销量等重要数据，认为瑞幸均匀每店产品销量，在2019年第三季度虚增69%，第四季度虚增88%。

　　为了验证陈述内容，编撰者延聘92个全职和1418个兼职查询者，搜集25000多张小票 ，录制了10000个小时的门店录像，陈述中还附有很多内部微信谈天截图。

　　浑水陈述中的微信截图

　　据多位受访者向Tech星球（微信ID：tech618）标明，浑水发布做空陈述后，券商出借瑞幸股票的费率从年化2%飙升至50%，这标明商场做空瑞幸股票的需求不断上升。

　　浑水成为戳破瑞幸泡沫的导火线，嗅到利益的投资者，都想借此机会分一杯羹，但做空者早已盯上瑞幸。

　　据多位投资者标明，瑞幸咖啡刚一上市，做空瑞幸的“猎杀”举动已然开端。

　　尽调怪异发现：人流变少，销量反增

　　2019年12月，严峰“每日一杯瑞幸咖啡”的尽调方案有了突破性开展，他发现尽调的瑞幸咖啡门店单量显着上升，涨幅到达20%到30%。

　　“我核算了一个月的数据，本来这家店单日销量300杯咖啡左右，但进入12月销量却安稳在350杯以上”，严峰向Tech星球（微信ID：tech618）介绍，“太怪异了，瑞幸门店的人流量分明很少，销量却在往上升。”

　　严峰为了验证瑞幸造假的判别，从11月开端，他每天都会在固定时间，挑选调研的三家瑞幸咖啡门店中的一家店，购买一杯瑞幸咖啡，同店一周内至少购买三杯咖啡，以此大略核算单店每月销量数据。

　　他向Tech星球标明，其时他并不知道瑞幸咖啡会用跳单的方法，夸张门店订单量，看到浑水的陈述后，才知道这是瑞幸造假的手法。

　　浑水发布的陈述，显现跳单造假

　　而其实早在瑞幸刚上市时，严峰作为相关职业从业者，现已模糊发觉瑞幸咖啡财报数据的不实在。

　　2019年8月14日，瑞幸咖啡发布上市后首份财报，数据可谓亮眼。

　　财报显现，瑞幸咖啡第二季度总营收为9.091亿元人民币，同比增加648.2%；产品净收入为8.7亿，同比增加698.4%，月均匀销售产品数2760万件；累计买卖用户从去年同期的290万猛增至2280万。

　　“榜首份财报数据很有问题，显着是做出来的。其时瑞幸只谈营收、用户数等总数据，却对销量等详细数据避而不谈，”严峰说。

　　严峰榜首反应是瑞幸咖啡涉嫌财政造假，随后他翻阅很多相关材料，发现瑞幸咖啡的打法很有神州系的特征，这让他愈加深信自己的判别。

　　“神州系太会玩本钱了，网上一查满是相关材料”，严峰说。

　　2019年9月，严峰登录美国证监会网站，告发瑞幸咖啡涉嫌财政造假，商业模式不成立。一起，他投入数万美元，开端建仓做空瑞幸股票。

　　投资者向美国证监会告发瑞幸原文

　　“但其时我没有实践依据，所以美国证监会也没有理我”，严峰略感懊丧。

　　不过，严峰并没有消除自己的判别的想法，等候数月没收到美国证监会回应后，他开端查询起了瑞幸咖啡。

　　2019年11月，严峰挑选了三家瑞幸咖啡门店作为样本，分别是一家悠享店和两家快取店，前期每天迟早在固定时间各下单一杯咖啡，经过小票单号核算当天单号。后来为了节约本钱，他每天只买一杯咖啡，早上下单，晚上取货。

　　“因为悠享店在地铁口，销量还能够，有时分能够到300杯左右，其他两家店方位欠好，一家每天销量在200杯，另一家徜徉在180杯左右，”严峰说。

　　因为每周常在三家店买咖啡，严峰与店长也逐步熟络了起来。12月，某家门店店长向他随口诉苦道，咖啡销量越来越差了。

　　严峰标明，当月他核算到门店销量一直在上升，而且趋势很显着，但店长却说销量欠好，“这就标明瑞幸在造假，店长都说销量欠好，但单量却上去了”。

　　为此，他再次补仓10万美金，做空瑞幸股票。

　　瑞幸自曝，意外获利20万美元

　　收到瑞幸被做空的音讯后，王文彬没有一点耽误，急忙阅览浑水发布的做空陈述，一个小时后他没有一点犹疑，直接拿出100万港币，建仓做空瑞幸股票。

　　“我仍是晚了一步，做空的时分瑞幸股票现已跌下来了，并坚持很安稳的状况”，王文彬对Tech星球（微信ID：tech618）说。

　　但浑水引发的做空瑞幸举动还在持续，当晚不少做空者一起涌入商场，直接导致券商举高出借瑞幸股票的费率，乃至有些人借不到瑞幸股票，爽性买入了为期5个月的看跌期权。

　　也便是说，投资者信任在5个月内，瑞幸股票必定跌落，到时分卖出看跌期权能够大赚一笔。

　　据买入看跌期权的投资者王逸飞标明，他买入瑞幸时每股价格为33美元，依照现在瑞幸停牌价4.39美元核算，在不考虑其他费用的情况下，他每股能够挣28.61美元，卖出100股就能赚2861美元。

　　但是，浑水发布的陈述并没有起到做空瑞幸股价的效果，在瑞幸揭露回应否定指控后，其股价持续反弹，乃至涨至每股42.77美元。

　　与此一起，另一家做空组织香橼揭露标明，与浑水相同收到了相同匿名陈述，但承认瑞幸在我国的开展实在，而且认为做空陈述十分不精确。

　　香橼揭露声明支撑瑞幸

　　“瑞幸发布的否定声明，必定没本质内容，我认为必定大跌。真是没想到不只没跌落，反而一路上涨。”王文彬说。

　　在做空瑞幸的那段时间里，王文彬每到晚上九点半就神经紧绷，时间坚持紧张状况。

　　瑞幸接连上涨几天后，王文彬有些扛不住了，“标明底子看不到跌落的痕迹，我现已亏了20万港币，再跟下去怕爆仓，只能割肉了”。

　　比较王文彬的割肉离场，另一做空者王逸飞挑选和瑞幸刚究竟，他在买入看跌期权的时分，也一起从券商借到了一些瑞幸股票。

　　“浑水出具陈述后，有些做空者会平仓，也便是买入股票还给券商，这样的一个进程自然会推高一些股价，我其时还回补了一些股票，”王逸飞说。

　　尔后，尽管瑞幸股价不降反升，但他仍然坚持看空，并连续投入了10万美金，本来计划与瑞幸进行拉锯战的王逸飞，没想到瑞幸竟然自曝了。

　　4月2日，王逸飞的日子并没有太大改变，他像平常相同作业，晚上还在和朋友打篮球。

　　歇息时，他翻看了一下手机，习气性地打开了股票APP，想要看下瑞幸的股价，以此决议是否抛出。

　　“其时我不知道瑞幸自曝造假，忽然看到盘前股价跌到4美元了，既意外，又快乐，可算能赚一笔了”，王逸飞说。

　　王逸飞没有想太多，加上下半场球赛行将开端，他将手上的瑞幸股票悉数抛出后，持续打球去了。据他标明，这次做空瑞幸股票，赚了20万美元，这也是他当时最好的一次战绩。

　　“我赚的其实并不多，有些人买的看跌期权在4月19日到期，这次瑞幸自曝，他们提早卖出直接赚了150倍”，王逸飞说。

　　张狂的本钱游戏，从来不短少参与者。

　　本来割肉离场的王文彬，看到瑞幸自曝后，再次投入50万港币做空瑞幸，“我其实还想借入更多瑞幸股票，但券商现已没有股票能够借了”。

　　据投资者向Tech星球（微信ID：tech618）标明，瑞幸自曝后，券商出借的瑞幸股票费率现已高达年化73%。假如以每股10美元为例，做空者借入100股，每天就需要向券商付出2美元的手续费。

　　现在，瑞幸现已停牌，而在4月10日，纳斯达克标明瑞幸的停牌状况从“待发布新闻”改为待该公司“按要求供给更多信息”。

　　“尽管我现在仍是挣钱的，但后续还要看瑞幸复牌后的音讯”，王文彬期望瑞幸能够赶快复牌，不然每天光付出给券商的手续费，现已让他感到有些吃不消了。

　　多位受访者标明，现在对瑞幸现已失掉爱好，瞄准下一个中概股才是接下来的方针。

　　（补白：应受访者要求，严峰、王文彬、王逸飞均为化名。）